2026年氫能產(chǎn)業(yè)資本化進(jìn)程持續(xù)提速，中科富海10億元融資再度點(diǎn)燃行業(yè)資本熱度。縱觀2026年上半年，氫能行業(yè)共發(fā)生27起融資事件，其中13起披露了具體融資金額，已披露總?cè)谫Y金額為34.18 億元。

從融資輪次來看：

行業(yè)融資輪次高度集中在早期成長期，A 輪、A + 輪為絕對主力，合計(jì)占比接近 50%，大量掌握細(xì)分技術(shù)的初創(chuàng)企業(yè)順利拿到資金，印證氫能仍處于技術(shù)落地、產(chǎn)能擴(kuò)張的成長周期，資本持續(xù)押注前沿技術(shù)與中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)化潛力。但出現(xiàn)了中科富海10億元的Pre-IPO 輪融資，也說明部分頭部企業(yè)已進(jìn)入上市前的沖刺階段，行業(yè)分化開始顯現(xiàn)。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看：

制氫環(huán)節(jié)：上半年制氫核心材料是產(chǎn)業(yè)聚焦點(diǎn)，包括PEM/AEM 膜、膜電極、催化劑等。安徽枡水新能源、蘇州市志青博材、莒納科技均完成融資。儲氫環(huán)節(jié)：依然是產(chǎn)業(yè)中受關(guān)注的環(huán)節(jié)，涵蓋液氫系統(tǒng)、鎂基固態(tài)儲氫材料等核心技術(shù)方向，是氫能產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)突破和商業(yè)化落地的核心賽道。

應(yīng)用環(huán)節(jié)：單筆融資規(guī)模最大，載合卡車10億元A+輪融資，是上半年單筆金額最高的融資事件，說明氫能商用車等終端應(yīng)用場景仍為資本重點(diǎn)布局方向。

此外，更多氫能下游應(yīng)用場景開始“上桌”，氫能無人機(jī)企業(yè)清航時代、盛科航宇、協(xié)氫新能源完成融資。氫能物流機(jī)器人電氫智運(yùn)完成5000萬元A+輪融資。說明部分資本市場逐步傾向不依賴補(bǔ)貼的應(yīng)用場景，企業(yè)融資目的也從“拿補(bǔ)貼”到“搶市場”轉(zhuǎn)變。

整體來看，2026 上半年氫能資本市場呈現(xiàn)早期創(chuàng)新企業(yè)持續(xù)擴(kuò)容、龍頭企業(yè)加速 IPO、全產(chǎn)業(yè)鏈均衡布局三大特征。資本投資邏輯也從盲目跟投單一賽道轉(zhuǎn)向具備自主造血能力、市場化落地能力、可持續(xù)盈利模式的氫能應(yīng)用場景。

氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)高度依賴政策補(bǔ)貼，企業(yè)發(fā)展重心均圍繞補(bǔ)貼政策、補(bǔ)貼額度、適配補(bǔ)貼賽道展開，不少企業(yè)融資的核心目的是依靠資金撬動政策補(bǔ)貼、對沖短期經(jīng)營虧損，業(yè)務(wù)布局缺乏市場化考量，場景落地多為迎合政策要求，市場競爭力薄弱。

而現(xiàn)階段，隨著氫能產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟、商業(yè)化落地提速，疊加行業(yè)補(bǔ)貼政策逐步退坡、行業(yè)監(jiān)管與市場競爭日趨規(guī)范，資本市場的投資心態(tài)愈發(fā)理性務(wù)實(shí)。不依賴補(bǔ)貼、可自主盈利、可復(fù)制推廣的終端應(yīng)用賽道成為資本核心布局方向。