2025年光伏行業(yè)深陷周期下行調(diào)整期，產(chǎn)能過剩、價格競爭激烈等多重壓力下，多家龍頭及知名光伏企業(yè)相繼披露全年業(yè)績預(yù)虧，行業(yè)盈利承壓明顯，一些企業(yè)面臨虧損已成定局。

1月8日，有“光伏組件第一股”之稱的億晶光電率先發(fā)布2025年年度業(yè)績預(yù)虧公告，緊隨其后，晶澳科技、大全能源、晶科能源、天合光能、TCL中環(huán)等多家光伏龍頭企業(yè)相繼披露2025年全年業(yè)績預(yù)虧公告。

晶澳科技：預(yù)虧45-48億

1月12日晚，晶澳科技發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告。2025年晶澳科技歸屬上市公司凈利潤為虧損45-48億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損48-51億元。

對于業(yè)績變動原因，晶澳科技表示，受近年來光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放導(dǎo)致階段性供需失衡的影響，行業(yè)競爭持續(xù)加劇，各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品價格對比同期整體承壓下行，同時國際貿(mào)易保護政策加劇，導(dǎo)致公司組件銷售均價和盈利能力同比下降，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。

近五年來，晶澳科技凈利潤水漲船高，2023年凈利潤達到頂峰，盈利70.39億元，2024年起開始虧損，2025年與2024年，虧損略有收窄獲持平。

大全能源：凈虧損10億-13億

1月16日，大全能源（688303）發(fā)布2025年年度業(yè)績預(yù)告公告。預(yù)計2025年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈虧損為10億元到13億元，與上年同期相比，虧損減少141,813.24萬元到171,813.24萬元，虧損幅度同比收窄52.17%到63.21%。

本期業(yè)績變化的主要原因，大全表示，2025年，隨著行業(yè)政策引導(dǎo)的持續(xù)深化，國內(nèi)多晶硅價格自第三季度起呈現(xiàn)恢復(fù)性上漲，但多晶硅產(chǎn)業(yè)整體仍面臨高庫存與弱需求的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。業(yè)績預(yù)告期內(nèi)，公司持續(xù)推進精細化管理與技術(shù)工藝創(chuàng)新，有效實現(xiàn)了生產(chǎn)成本的降低與運營效率的提升，為改善盈利水平提供了重要支撐。同時，受到資產(chǎn)減值因素變動的影響，公司凈虧損較上年同期大幅收窄。

TCL中環(huán)：預(yù)虧82-96億

1月14日晚間，TCL中環(huán)發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告。2025年TCL中環(huán)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損82-96億元，較上年同期虧損98.18億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損86-98億元，較上年同期虧損109億元。

對于業(yè)績變動原因，TCL中環(huán)表示，報告期內(nèi)，光伏新增裝機量保持增長，但整體供需仍持續(xù)失衡，行業(yè)繼續(xù)在周期底部徘徊，主產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價格在低位調(diào)整且傳導(dǎo)不足，公司經(jīng)營繼續(xù)承壓。

晶科能源：營收虧損

晶科能源2025年業(yè)績預(yù)告顯示，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值，2025年年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損。

晶科能源2025年三季報顯示，前三季度公司實現(xiàn)營收479.86億元，同比下降33.14%；凈利潤為虧損39.20億元，同比下降422.67%。2024年，晶科能源歸母凈利潤為9900萬元。

近日，針對白銀等貴金屬價格波動帶來的成本壓力，晶科正持續(xù)推進銀包銅漿料等賤金屬方案研發(fā)和導(dǎo)入。晶科方面表示，該方案預(yù)計于2026年實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，有望打造成本優(yōu)勢。

天合光能：持續(xù)虧損

2026年1月14日晚間，天合光能發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年全年歸屬凈利潤為負值,公司2025年年度經(jīng)營業(yè)績將繼續(xù)出現(xiàn)虧損。

天合光能2025年三季報顯示，前三季度公司主營收入499.7億元，同比下降20.87%；歸母凈利潤-42.01億元，同比下降396.22%；扣非凈利潤-43.15億元，同比下降303.3%；其中2025年第三季度，公司單季度主營收入189.14億元，同比下降6.27%；單季度歸母凈利潤-12.83億元，同比上升6.54%。

國晟科技：凈利為負

近日來，國晟科技一躍成為A股光伏板塊中具有話題性的“妖股”。1月9日國晟科技（603778）發(fā)布公告稱：經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值，公司2025年年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損。

天宜新材：業(yè)績預(yù)虧

1月14日，天宜新材（688033）公告稱，公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值，公司2025年年度經(jīng)營業(yè)績將繼續(xù)出現(xiàn)虧損。

天宜新材2025年三季報顯示，前三季度公司主營收入5.64億元，同比下降11.69%；歸母凈利潤-3.71億元，同比上升36.82%；扣非凈利潤-3.49億元，同比上升44.0%；其中2025年第三季度，公司單季度主營收入1.42億元，同比上升10.56%；單季度歸母凈利潤-1.62億元，同比下降71.21%；單季度扣非凈利潤-1.24億元，同比下降7.85%；負債率42.57%，投資收益527.65萬元，財務(wù)費用4755.66萬元，毛利率-16.12%。

億晶光電：預(yù)虧4.5億 

1月8日，有“光伏組件第一股”之稱的億晶光電發(fā)布2025年年度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計全年歸母凈利潤至少虧損4.5億元，期末凈資產(chǎn)預(yù)計為-6.800萬元至-13.000萬元。公告還顯示，公司2025年組件產(chǎn)能利用率僅為35%，光伏產(chǎn)品價格下跌導(dǎo)致毛利率下滑，公司對存貨和固定資產(chǎn)計提了相應(yīng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

在2024年至2025年連續(xù)兩年大額虧損的情況下，億晶光電的凈資產(chǎn)由正轉(zhuǎn)負，公司預(yù)計2025年度期末凈資產(chǎn)為-13.000萬元到-6.800萬元，公司股票在2025年年度報告披露后可能被實施退市風(fēng)險警示。

虧損面持續(xù)擴大

從目前已披露的2025年業(yè)績預(yù)告來看，光伏企業(yè)的處境呈現(xiàn)高度共性，虧損面持續(xù)擴大，盈利能力下滑，全行業(yè)仍深陷周期性調(diào)整的陣痛。無論是硅料、組件等核心環(huán)節(jié)的龍頭，還是細分領(lǐng)域的參與者，均未能逃過產(chǎn)能過剩與成本擠壓的雙重沖擊，業(yè)績預(yù)虧已從個體現(xiàn)象演變?yōu)樾袠I(yè)普遍困境。

這場集體虧損的核心，是產(chǎn)能擴張與需求增速的嚴(yán)重錯配。硅料、組件等環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放，供需比遠超合理區(qū)間，價格戰(zhàn)白熱化導(dǎo)致產(chǎn)品售價跌破成本線，疊加白銀等原材料漲價推高成本，形成“成本漲、售價跌”的倒掛格局。同時，資產(chǎn)減值、海外貿(mào)易壁壘等因素進一步放大虧損，不少企業(yè)陷入“以價換量仍難盈利”的惡性循環(huán)。

不過，行業(yè)深度調(diào)整也暗藏轉(zhuǎn)型契機。政策層面收緊能耗與資本金要求，推動落后產(chǎn)能加速出清；技術(shù)端降銀工藝、高效電池技術(shù)迭代，成為企業(yè)破局的關(guān)鍵。頭部企業(yè)已顯現(xiàn)逐季減虧跡象，2025年的“集體預(yù)虧”，是光伏行業(yè)高速擴張后的必然休整，更是行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的“渡劫期”。隨著供需格局逐步平衡、技術(shù)紅利釋放，行業(yè)盈利有望在2026年逐步修復(fù)。