近日，三超新材（300554.SZ）發布控股股東變更完成過戶的公告，無錫博達合一科技有限公司（下稱“博達合一”）正式成為公司控股股東，“80后”無錫富豪柳敬麒接任實際控制人。

此次控制權變更自8月披露方案至完成交割歷時三月有余，是否也標志著這家深耕光伏金剛線領域二十余年的企業進入了發展新階段？

股權與治理結構雙重調整

本次控制權變更采用“股份轉讓+表決權放棄+定向增發”的組合模式。股權受讓方面，博達合一分兩期受讓原控股股東鄒余耀、創始人劉建勛所持1898.54萬股股份，占公司總股本的16.67%。其中，首期1025萬股（占總股本8.97%）已于11月24日完成交割，博達合一以每股24.52元的價格，受讓了鄒余耀持有的5.25%股份和劉建勛持有的3.72%股份，交易價格約2.51億元。剩余873.54萬股將在2026年6月30日前完成過戶。至此，博達合一正式成為三超新材的控股股東，柳敬麒成為公司實際控制人。

與此同時，三超新材向博達合一定向發行1247.5萬股普通股，募集資金不超過2.5億元，扣除發行費用后全部用于補充流動資金及償還銀行貸款。截至2025年三季度末，公司資產負債率為28.68%，連續兩年虧損的經營狀況下，此次定增有效緩解了其流動性壓力。

治理結構調整同步落地。12月1日，三超新材公告稱，因控制權變更及董事會改組需要，董事長鄒余耀、董事吉國勝、周海鑫、姜東星及獨立董事李寒松、黨耀國合計6名董事申請辭職。本次辭職后，鄒余耀先生、吉國勝先生、周海鑫先生仍在公司擔任其他管理職務，姜東星先生、李寒松先生、黨耀國先生不再擔任公司任何職務。隨后，博達合一推薦的高管團隊進入董事會，標志著公司決策層完成新舊交替，治理結構調整基本到位。

從新控股股東背景來看，博達合一核心資產為無錫博達新能科技有限公司，后者聚焦光伏組件研發與生產，業務覆蓋組件、電池片及硅片環節，具備全球化供應鏈整合能力。實際控制人柳敬麒深耕能源領域十八年，此次入主三超新材，被視為其完善光伏產業鏈上游布局、構建垂直整合體系的重要舉措。

業務調整

從金剛石到光伏細分龍頭

三超新材的發展軌跡映射著國內超硬材料工具行業的演進歷程。公司前身為1999年成立的南京三超新材料有限公司，初期以金剛石砂輪為核心產品，憑借技術積累逐步確立行業地位。

2010年后，光伏行業快速發展催生金剛線需求，三超新材及時切入電鍍金剛線賽道。憑借技術優勢，公司產品性能與良品率達到行業先進水平，2017年4月在深交所創業板上市。

上市后的三超新材一度保持高速增長，2017-2020年營業收入復合增長率超過30%。但自2021年起，光伏行業產能擴張帶來的競爭加劇，疊加金剛線細線化、鎢絲基材替代等技術變革，公司經營壓力逐漸顯現。為應對挑戰，公司開始布局半導體耗材及裝備業務，試圖開辟第二增長曲線，形成“光伏+半導體”雙輪驅動的業務格局。

業績承壓

2024虧損擴大，2025年三季度仍未扭虧

近年來，受光伏行業周期性波動影響，三超新材財務表現承壓明顯。從近三年核心財務數據來看，公司營收和利潤呈現顯著下滑趨勢：

2024年公司營收3.49億元（同比降27.49%），歸母凈虧損1.41億元（同比降623.64%），主因光伏金剛線需求萎縮、價格下跌及計提1.45億元資產減值。

2025年經營尚未改善，前三季度營收1.64億元，累計虧損1934.64萬元；三季度單季營收6110萬元，營收略有回升但未扭虧。

資產負債方面，2025年9月末總資產9.16億元，負債2.63億元，資產負債率28.68%（較年初降2.36個百分點），公司負債水平有所降低，財務結構進一步優化。

結語

此次易主是光伏產業鏈整合縮影。博達合一可借三超新材技術完善上游布局，三超新材則獲資金與資源支持緩解壓力。未來公司需平衡光伏短期壓力與半導體長期布局：依托博達新能渠道提金剛線份額，加大半導體業務研發實現規模化盈利。而在8月披露的權益變動報告書中，博達合一表示暫不存在未來12個月內對上市公司或其子公司的資產和業務進行出售、合并的具體計劃，或上市公司擬購買或置換資產的重組計劃。

在行業復蘇與進口替代背景下，這家老兵企業能否在新治理團隊帶領下實現轉型突破，重新煥發生機?值得市場持續關注。