8月18日，南玻A（000012）2025年半年報(bào)正式披露，這份承載著市場(chǎng)期待的業(yè)績(jī)報(bào)告，交出了一份營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降的 “成績(jī)單”，值得業(yè)內(nèi)關(guān)注。

凈利潤(rùn)暴跌89.83% 

各業(yè)務(wù)板塊均受市場(chǎng)沖擊

8月18日，南玻A(000012)公布2025年半年報(bào)，一系列數(shù)據(jù)令人矚目。公司營(yíng)業(yè)收入為64.8億元，同比下降19.7%；歸母凈利潤(rùn)為7453萬(wàn)元，同比下降89.8%；扣非歸母凈利潤(rùn)為2175萬(wàn)元，同比下降96.8%。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為3.85億元，較去年同期下降61.3%，EPS（全面攤薄）僅為0.0243元。

從數(shù)據(jù)中可以看出，各主要業(yè)務(wù)板塊均受到市場(chǎng)沖擊，其中太陽(yáng)能及其他產(chǎn)業(yè)面臨形勢(shì)更為嚴(yán)峻。

南玻集團(tuán)2025年上半年各類業(yè)務(wù)營(yíng)收占比

然而，第二季度數(shù)據(jù)同樣不容樂觀，營(yíng)業(yè)收入為34.1億元，同比下降 17.4%；歸母凈利潤(rùn)為5866萬(wàn)元，同比下降85.6%；扣非歸母凈利潤(rùn)為 3682萬(wàn)元，同比下降90.2%；EPS為 0.0191元。如此顯著的業(yè)績(jī)下滑，深刻反映出南玻A當(dāng)前在市場(chǎng)中面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

不僅如此，根據(jù)過往年報(bào)顯示，2000年公司的半年度凈利為8023.39萬(wàn)元；到2004年起，該公司的半年度凈利潤(rùn)均在億元水平以上。而2025年上半年，南玻A的凈利潤(rùn)尚未過億元。這或許是該公司自2000年以來最低的半年度凈利表現(xiàn)。

業(yè)績(jī)“腰斬” 真相

玻璃業(yè)務(wù)拖后腿，資產(chǎn)減值“雪上加霜”

南玻A業(yè)績(jī)的大幅滑坡，同樣離不開市場(chǎng)環(huán)境的劇烈沖擊，其核心癥結(jié)在于光伏玻璃與浮法玻璃價(jià)格的持續(xù)走低。兩大業(yè)務(wù)板塊毛利同比下滑的同時(shí)，產(chǎn)品售價(jià)下跌還迫使公司對(duì)可變現(xiàn)凈值下降的存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。更嚴(yán)峻的是，在非主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)減值達(dá)5673萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額比例超100%，意味著上半年資產(chǎn)減值金額已覆蓋利潤(rùn)總額，財(cái)務(wù)壓力可見一斑。

業(yè)績(jī)承壓背景下，前不久，南玻A與隆基的長(zhǎng)單合作也出現(xiàn)問題。2020年7月，其全資子公司與隆基多家子公司簽訂65億元（含稅）光伏玻璃銷售協(xié)議，期限至2025年7月，但截至合同期滿，實(shí)際銷售額僅14.4億元（含稅），遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)。這一差距源于部分產(chǎn)品漲價(jià)、市場(chǎng)波動(dòng)及隆基調(diào)整采購(gòu)策略，既反映光伏行業(yè)不確定性，也暴露企業(yè)長(zhǎng)單執(zhí)行難題，雖南玻A稱對(duì)本年度業(yè)績(jī)無不利影響，但合作縮水仍對(duì)其業(yè)務(wù)有沖擊。

對(duì)于光伏玻璃業(yè)務(wù)，南玻表示，2025年上半年，其光伏玻璃業(yè)務(wù)聚焦核心競(jìng)爭(zhēng)力打造，全面攻關(guān)并推廣超高透雙鍍、無色雙鍍、防眩光玻璃三種拳頭產(chǎn)品。報(bào)告顯示，截至2025年6月，南玻集團(tuán)在東莞、吳江、鳳陽(yáng)、咸寧、北海共擁有9座光伏壓延玻璃原片生產(chǎn)窯爐及配套深加工生產(chǎn)線，其中廣西北海二窯及配套加工線處于試生產(chǎn)階段。

行業(yè)寒冬中的“掙扎”

項(xiàng)目建設(shè)前景“迷霧重重”

再說南玻集團(tuán)的太陽(yáng)能業(yè)務(wù)，南玻集團(tuán)布局高純晶硅、硅片、電池片、組件及光伏電站的全產(chǎn)業(yè)鏈。現(xiàn)在，集團(tuán)旗下做光伏的子公司正照著集團(tuán)的安排全力推進(jìn)，宜昌基地加速低載能轉(zhuǎn)型；東莞基地著力拓展差異化產(chǎn)品市場(chǎng)；深圳基地積極開展電站項(xiàng)目開發(fā)以及青海基地推進(jìn)高純晶硅項(xiàng)目建設(shè)。在如此惡劣的市場(chǎng)環(huán)境下，眾多企業(yè)深陷虧損泥潭。南玻A作為行業(yè)的一員，其多晶硅業(yè)務(wù)也難以在這場(chǎng)行業(yè)寒冬中獨(dú)善其身，在凈利潤(rùn)大降的情況下，該公司在建的多晶硅項(xiàng)目何去何從引發(fā)關(guān)注……

數(shù)據(jù)顯示，南玻A在青海規(guī)劃的5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目，原計(jì)劃建設(shè)期為20個(gè)月，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可新增年均銷售收入33.89億元，年均凈利潤(rùn)8.63億元，該項(xiàng)目于2022年9月19日在德令哈市工業(yè)園區(qū)正式開工建設(shè)。雖然該公司的青海省海西州新建年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目本報(bào)告期僅新增投入1.54億元，但累計(jì)投入金額已經(jīng)高達(dá)38.37億元，投資進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到了85%。而該項(xiàng)目一期的預(yù)算投資高達(dá)45億元。看似前景一片光明。然而，當(dāng)前多晶硅市場(chǎng)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、去產(chǎn)能是必須的，但價(jià)格持續(xù)下跌的現(xiàn)狀，卻給該項(xiàng)目蒙上了一層厚厚的陰影。