剛剛傳出央企合并采取自愿組合的方式，華電大唐合并的傳聞就刷了屏。

多數(shù)人是不信的。其一，神華國(guó)電合并剛剛完成集團(tuán)總部層面的整合，離全面整合乃至融合還有很長(zhǎng)的路要走，更別提真正實(shí)現(xiàn)整個(gè)國(guó)家能源集團(tuán)的流暢運(yùn)作并顯現(xiàn)出重組優(yōu)勢(shì)。所以這個(gè)時(shí)節(jié)又忙于華電大唐的整合，似乎不合時(shí)宜。

其二，也是最主要的原因，就是華電大唐兩家高度同質(zhì)化的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，決定了合并意義不大。

兩家企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)不外火電、風(fēng)電、水電、光伏、燃?xì)獍l(fā)電、煤炭。從電力裝機(jī)看，火電、風(fēng)電、水電裝機(jī)規(guī)模兩均接近，光伏、燃?xì)獍l(fā)電華電略強(qiáng)于大唐，整體來看，兩家合并后，發(fā)電裝機(jī)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化效果幾乎沒有。

勉強(qiáng)算上互補(bǔ)的是煤炭產(chǎn)量，華電煤炭產(chǎn)能超過5000萬噸，大唐在1000萬噸以下，不過對(duì)于合并后近2億千瓦的火電裝機(jī)來說，這點(diǎn)煤炭產(chǎn)量顯然不足以緩解煤與電的矛盾。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，近幾年來，華電和大唐在原五大電力央企中經(jīng)營(yíng)情況都不算理想，屬于相對(duì)靠后梯隊(duì)，資產(chǎn)負(fù)債率也均接近80%，兩家的合并根本算不上強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

所以說如果真正合并，除了單純做大規(guī)模，沒有任何互補(bǔ)作用，甚至可能出現(xiàn)1+1<2的效果。如果真是遵循自愿組合原則，相信華電和大唐的理想對(duì)象都不是對(duì)方。所以如果華電和大唐真的合并了，多數(shù)又是拉郎配。

在中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核和降資產(chǎn)負(fù)債的強(qiáng)大壓力下，通過合并重組提升資產(chǎn)質(zhì)量降低負(fù)債可能是央企唯一的手段，特別是對(duì)于華電和大唐兩家。

沒想到的是，說好了自由戀愛，還是爹媽包辦，就算是包辦，你起碼給我找個(gè)異性啊，搞了個(gè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等方方面面都高度同質(zhì)化的難兄難弟，這到底是啥意思？