公司上半年訂單量飽滿，組件銷售價格穩定。從最新的市場情況來看，下半年光伏市場仍將繼續保持增長。我們判斷下半年公司組件價格降幅將低于同行業企業，并上調公司今年的出貨量預測至250MW。我們上調公司2010年備考業績預測至1.19元，目標價37.00元，維持買入評級。

　　支撐評級的要點：下半年光伏市場將繼續保持增長。光伏行業上半年需求旺盛，下半年盡管德國的FIT將下調15%，但由于IRR仍在合理范圍內，我們認為負面影響有限。美國、意大利等市場下半年將對市場需求形成有效拉動。

　　公司擁有行業領先的毛利率和凈利率。這主要得益于公司低廉的多晶硅成本、垂直一體化產業鏈以及較低的期間費用率等綜合原因。

　　公司組件價格下半年降幅有限。下半年若組件銷售價格出現下滑，由于公司過去定價比同行低，所以下降空間也比同行小。

　　由于下游需求的持續好轉，公司將擴產的生產線產能從150MW增加到200MW。目前公司已有產能200MW，新增200MW生產線將于今年年中達產，達產后總產能將達到400MW，產能翻番。

　　公司到7月份的訂單已經排滿，下游需求旺盛，我們將公司今年的出貨量預測由220MW上調至250MW。

　　評級面臨的主要風險：資產重組方案獲批風險。

　　匯率風險。

　　估值：我們上調對公司2010、2011年的備考每股收益預測至1.19和1.56元，維持目標價37.00元，維持買入評級。

　　公司目前對應于2010年業績市盈率只有22倍，而A股擁有光伏概