近日，江蘇寶馨科技股份有限公司（002514，下稱“寶馨科技”）接連披露重磅公告，證監會立案調查、年度業績預虧等負面消息密集爆發。

監管風暴突襲

信披違規引立案

2026年1月31日，寶馨科技公告炸響資本市場，公司及實際控制人馬偉因涉嫌信息披露違法違規，收到中國證監會《立案告知書》。根據《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規，中國證監會決定對公司及公司實際控制人馬偉先生立案。

立案調查期間，公司將積極配合中國證監會的相關調查工作，并嚴格按照相關法律法規的規定和監管要求及時履行信息披露義務。公司實際控制人馬偉先生在公司未擔任任何職務，公司各項生產經營活動有序開展，上述事項未影響公司正常生產經營情況。

財務隱憂

2025年業績預虧

就在同日，寶馨科技披露2025年度業績預告，預計歸母凈利潤虧損6000 萬至1億元，較2024年的7.67億元巨虧大幅減虧超90%。扣除非經常性損益后的凈利潤-1.4億元至-9000萬元。但這份看似亮眼的 "成績單"，實則暗藏多重風險。

業績變動說明顯示，減虧主要依賴兩大短期因素：一是剝離虧損企業及光伏資產減值減少，二是第四季度共享經濟集成設備新業務帶來的營收環比增長。但公司直言，新業務模式尚未經過市場充分驗證，且光伏資產未來收益仍存不確定性。更致命的是，公告明確提示：若經審計的扣非后營收低于3億元或凈資產為負，公司股票將被實施退市風險警示（*ST）。

這一風險并非空穴來風。近年來，寶馨科技業績陷入虧損境地，2023年、2024年分別凈虧損1.93億、7.67億。2025年三季度財報顯示，寶馨科技前三季度營業收入為1.50億，同比下降33.80%；歸母凈利潤為-5445.58萬元。資金鏈緊張問題尤為突出。截至2025年三季度，公司貨幣資金同比縮水近六成，對外擔保總額卻達到凈資產的112%，遠超安全警戒線。

跨界狂想曲

終成“爛尾”鬧劇

財務惡化的背后，是公司近年盲目跨界追熱點的戰略失誤。2022年5月，寶馨科技突然宣布切入光伏賽道，與安徽懷遠縣政府簽署16.8億元投資協議，僅隔半年便將總投資額加碼至55億元，同步啟動內蒙古鄂托克旗18.6億元光伏項目，宣稱合計建設6GW光伏電池及組件產能。

彼時公司財務數據與投資規模嚴重錯配，2022年一季度貨幣資金僅6000萬元，有息負債卻高達4.5億元，根本無力支撐超70億元的項目投入。這場 "畫餅式" 擴張短期內推高股價暴漲四倍，但項目落地進度卻慘不忍睹。截至2024年末，安徽懷遠一期項目累計投入8.27億元，進度僅49.23%，已計提2.48億元資產減值；鄂托克旗項目設備更是直接進入掛牌出售階段。

光伏夢碎后，公司又接連炒作半導體、機器人概念，2025年擬收購光刻機企業江蘇影速無果，隨即收購機器人公司控股權，但新業務對營收貢獻微乎其微，2025年上半年光伏業務收入占比僅7%。頻繁跨界不僅未帶來實質收益，反而耗盡了公司僅存的資金與信譽。

訴訟纏身

一年內高管頻繁離職

盲目擴張的惡果最終轉化為密集的訴訟糾紛。2025年4月，安徽懷遠縣國資企業安徽大禹實業指控寶馨科技未履行股權回購承諾，向寶馨科技索賠3.32億元。同期，內蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗國資企業誠園綠能也發起訴訟，稱寶馨科技子公司違規轉移注冊資本金，向其追討1.38億元出資款。僅這兩項訴訟，寶馨科技就面臨4.7億元索賠。據2025年11月披露，寶馨科技共有9條被執行案件，被執行金額合計328384378元；除了被執行案件外，寶馨科技還有12件合同糾紛案件。

不僅如此，寶馨科技在2010年12月上市，在上市15年間，這家公司已經更換了3任實控人。在2025年3月至12月間，總裁、副總裁、董秘、財務總監等核心崗位相繼換人，證券事務代表更是兩度更迭，內控穩定性遭遇嚴峻考驗。

2025年6月2日，寶馨科技發布關于董事、總裁辭職及聘任總裁的公告。賀德勇先生因個人原因提請辭去公司董事、副董事長、總裁職務，而馬琳女士為新任總裁，值得一提的是，馬琳與公司實際控制人馬偉先生系姐弟關系。

如今，唯有等待監管結論與審計結果的最終落地，才能看清這場資本迷局的真相……