據SMM調研，2月鎳礦供應偏緊：1. 菲律賓蘇里高地區目前仍處于雨季，僅巴拉望、三描禮士、塔威地區少量出貨。2. 印尼方面，Harita和Fajar的配額已于1月份到期，目前停止了裝貨。其中，Harita或在2月底3月初即可獲得新的配額，而Fajar由于其此前用以申請出口配額的濕法冶煉項目幾乎沒有進展，新配額批準或許較慢。此外，配額于去年12月份到期的Integra和于今年1月上旬到期的Toshida在申請延期配額，但尚未批復，目前也暫停了出貨。印尼2月份出貨量環比1月份或減少較多，約70萬濕噸。

由下圖可以看出，中、高鎳礦價格與LME鎳價比值（為方便數據處理，兩者比值*100）和中、 高鎳礦供需平衡高度相關。據SMM調研情況來看，春節假期之后下游各家鎳生鐵工廠將恢復鎳礦采購，第一季度鎳礦供需格局由去年四季度的過剩轉為偏緊。SMM認為，在一季度鎳礦供應整體緊平衡的格局下，礦價較LME鎳價比值將擴大：若鎳價上漲，礦價將積極跟漲；若鎳價下跌，礦價表現較為堅挺。

Ni1.8%鎳礦強弱與中、高鎳礦供需平衡高度相關