太陽能行業：中國對進口自歐盟多晶硅反傾銷終裁，但政策意義不大。

分析員：盛 驊

事件描述：中國商務部4月30日宣布對進口自歐盟的進口多晶硅的初裁結果。反傾銷幅稅率定為14%-42%。從5月1日起執行，沒有追溯期，有效期為2年。

觀點評論和投資建議：今年1季度，進口自德國的多晶硅數量占進口總量的33%，而我們估計其中超過90%都是來自瓦克的，其他歐盟廠家出口極少；由于瓦克早前和中國達成了價格協議（我們估計協議價格在每公斤21-22美元）而不受這次反傾銷終裁影響。我們認為終裁對國內多晶硅價格影響幾乎沒有。我們對太陽能行業的投資評級為“跑贏大市”，對保利協鑫能源（03800 HK）的投資評級為“買入”，對卡姆丹克太陽能(00712HK)的投資評級為“收集”