觀點

(1)AEIS太陽能逆變器業務主要集中在北美地區,通過收購REFUsol,公司將銷售范圍擴大到中國、日本、韓國、印度、東歐等未來光伏市場增速較快的地區。

(2)主流光伏/逆變器市場培育主流逆變器廠商。已經是全球領先的逆變器廠商也需要擴大其在光伏新興市場的份額,從而繼續跟隨行業增長,如SMA收購中國兆伏愛索。

(3)憑借產品性能、運行經驗以及售后服務等優勢,陽光電源穩居國內逆變器龍頭。隨著國內光伏市場的爆發,逆變器龍頭陽光電源將一起成長。我們預計陽光電源2013-2015年EPS分別為0.50、0.60、0.71元,給予“推薦”評級。