4月15日，智光電氣披露的2025年年報讓行業看到了一場有力的反轉：全年營業收入38.22億元，同比增長47.25%，歸母凈利潤1.36億元，同比暴增141.51%。連續兩年虧損后，這家國內35kV級聯高壓儲能龍頭終于扭虧為盈。

但比盈利數字更值得關注的，是收入結構發生的質變。2025年儲能相關業務營收占比突破60%，其中智光儲能設備銷售與系統集成業務營收20.93億元，同比增長96.90%，實現凈利潤1.4億元，同比增長約233.33%；獨立儲能電站營收2.59億元，凈利潤高達1.71億元，以超高毛利率穩居國內市場前列。

回顧2023至2024年，智光電氣雖儲能業務規模持續擴張，但盈利能力始終薄弱。2023年儲能板塊凈利潤僅4076萬元；2024年盡管儲能板塊營收超過11億元，但綜合能源服務毛利率下滑14.76%，疊加行業價格戰使EPC毛利持續承壓，單純依靠設備銷售難以覆蓋運營成本。2025年，獨立儲能電站以占儲能總營收不到11%的份額，貢獻了1.71億元凈利潤，證明了這種高毛利資產的成功運營，才是扭虧的真正引擎。

面對這一局面，智光電氣的應對策略已然清晰。一方面，通過產能擴張和研發投入夯實基礎：現有云埔、南沙、永和、增城四大基地，年產能達15GWh；全年研發費用1.84億元，同比增長14.9%，主要研發項目涉及500Ah以上電芯研究及PACK開發設計、第三代級聯高壓儲能系列化、1.725MW集中式儲能系統等。

另一方面，加速在手訂單轉化：2025年儲能新簽訂單已超30億元，2026年開年也延續了這一迅猛態勢——2月9日簽下10.04億元儲能系統合同，2月12日再獲中國電建河北院2.104億元設備訂單，僅這兩筆合計已超12億元。在海外也與剛果（金）Vinmart集團簽署3個光儲柴微網項目，首批簽約項目分別位于剛果金三大礦區，均采用智光電氣定制化集裝箱式儲能解決方案。

在項目建設層面，智光儲能承接的皖能民豐構網型獨立儲能項目，已完成全部35kV 200MW/800MWh構網型級聯高壓儲能系統的設備交付工作，而搭載智光儲能自主研發的級聯型高壓大容量儲能系統的石家莊高邑縣300MW/600MWh共享儲能電站，也正式完成儲能系統全容量交付。

這些實打實的交付業績，疊加2026年重點工作規劃中“儲能產品銷售及系統集成業務營收增長不低于40%”“加快儲能海外產品研發、生產及服務能力建設”等明確目標，讓智光電氣的業績增長邏輯變得可追蹤、可驗證。

面對尚未消退的價格戰，智光電氣用這份扭虧年報證明了一點：儲能企業的真正出路，不是靠低價沖規模，而是用核心技術撬動高價值運營資產，讓“制造利潤”與“運營收益”形成合力。當然，其海外市場能否復制國內節奏、擴產后的產能利用率能否維持在高位，仍是它接下來必須回答的考題。但至少從2025年的答卷來看，這家級聯高壓龍頭已經邁過了最艱難的門檻。