昔日招商引資的“香餑餑”項目頻現(xiàn)糾紛，近日，億晶光電103億光伏項目“爛尾”，遭地方國資追責的事件，成為這年末歲尾，行業(yè)周期性矛盾集中爆發(fā)的縮影，引發(fā)關(guān)注！

103億項目“爛尾”

從開工投產(chǎn)到停滯追責

2025年12月28日，億晶光電發(fā)布公告稱，公司于近日收到全椒經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管理委員會擬對公司及下屬子公司常州億晶光電科技有限公司（以下簡稱“常州億晶”）、滁州億晶光電科技有限公司（以下簡稱“滁州億晶”）作出行政決定的聽證通知書，擬解除投資協(xié)議、追回1.4億元出資款，并追究公司代建費用、租金等相關(guān)違約責任。

這場糾紛的源頭要追溯至2022年的光伏產(chǎn)業(yè)擴張熱潮。彼時N型光伏技術(shù)興起，億晶光電為彌補電池端產(chǎn)能缺口，于2022年9月宣布擬在安徽全椒縣投建年產(chǎn)10GW光伏電池、10GW光伏切片及10GW光伏組件的大型項目，其中僅一期10GW高效N型TOPCon光伏電池項目預計投資就達50億元，整體項目投資規(guī)模達103億元。值得注意的是，億晶光電當時賬面貨幣資金僅約30億元，公司已明確提示項目存在資金缺口，需通過銀行融資等方式補足，存在資金籌措不及預期的風險。

為推進項目落地，2022年10月，億晶光電控股子公司常州億晶與全椒縣地方平臺公司嘉辰基金合資設(shè)立項目公司滁州億晶，注冊資本15億元，雙方擬定出資規(guī)模分別為8億元、7億元，初期各自實繳1.6億元、1.4億元。2022年11月，該項目正式開工，2023年7月進入陸續(xù)投產(chǎn)階段，初期進展符合預期。

好景不長，光伏行業(yè)很快迎來階段性調(diào)整，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能錯配問題凸顯，全行業(yè)產(chǎn)能開工率持續(xù)下滑。受此影響，億晶光電全椒項目推進嚴重受阻，最終僅完成一期光伏電池項目中7.5GW產(chǎn)能的落地，剩余電池產(chǎn)能及二、三期切片和組件項目均未啟動建設(shè)。2024年10月，億晶光電因行業(yè)低迷，對常州基地5GW PERC電池產(chǎn)能及滁州基地7.5GW TOPCon電池產(chǎn)能實施全面停產(chǎn)，并表示自產(chǎn)電池主要配套組件生產(chǎn)，停產(chǎn)不會影響整體業(yè)務正常開展。

項目停滯與停產(chǎn)引發(fā)地方國資不滿。2025年12月28日，億晶光電披露收到全椒經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管理委員會的聽證通知書，管委會認為公司未全面履行協(xié)議約定，導致項目無法按期推進，擬作出解除投資協(xié)議及補充協(xié)議、追回1.4億元出資款、終止后期出資義務的決定，并要求公司償還代建費用、租金及資金占用成本等違約責任。目前億晶光電已申請聽證，相關(guān)程序尚未開展，最終結(jié)果及對公司利潤的影響仍存在不確定性。

三季報虧損擴大

陷入“無實控人”狀態(tài)

公開資料顯示，億晶光電成立于2003年5月，2011年11月借殼上市，成為中國首家上市的專業(yè)太陽能電池組件生產(chǎn)商。此次全椒項目的困境，與億晶光電自身財務狀況的惡化密切相關(guān)。

2025年三季報數(shù)據(jù)顯示，公司資產(chǎn)合計53.17億元，負債合計卻高達50.63億元，資產(chǎn)負債率飆升至95.24%，遠超行業(yè)平均水平，財務杠桿高企且償債壓力極大。盈利端表現(xiàn)依舊慘淡，當期實現(xiàn)營業(yè)總收入15.56億元，同比大幅下降42.58%，歸母凈利潤虧損2.14億元，雖虧損幅度較上年同期有所收窄，但仍處于嚴重虧損狀態(tài)。現(xiàn)金流層面同樣不容樂觀，2025年前三季度，億晶光電經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額僅為6166.30萬元，同比下降60.68%；整體資金鏈緊張，這也成為其無力持續(xù)推進全椒項目的重要原因。

除財務壓力外，億晶光電近期還面臨多重經(jīng)營與治理挑戰(zhàn)。2025年12月26日，億晶光電發(fā)布關(guān)于累計訴訟、仲裁情況的公告顯示，公司及合并報表范圍內(nèi)子公司累計發(fā)生訴訟、仲裁案件共23起，合計涉案金額達7116.30萬元，占公司2024年經(jīng)審計凈資產(chǎn)的14.30%。其中，公司及子公司作為原告/申請方的案件10起，涉訴金額合計2634.16萬元；作為被告/被申請方的案件13起，涉訴金額合計4482.15萬元，目前部分案件已結(jié)案，另有多起處于審理、立案或待立案階段。

此外，2025年9月，因執(zhí)行法定程序暨司法劃轉(zhuǎn)的非交易過戶，原控股股東唯之能源不再持有公司股份，億晶光電正式進入無實控人狀態(tài)。公司當時表示將完善治理結(jié)構(gòu)、提升治理水平，穩(wěn)健經(jīng)營并維護股東權(quán)益，但在財務承壓、項目糾紛及訴訟仲裁纏身的多重打擊下，公司后續(xù)經(jīng)營穩(wěn)定性備受質(zhì)疑。

合作模式“遇考”

光伏企業(yè)與地方國資糾紛頻發(fā)

億晶光電的困境并非孤例，2025年以來，光伏行業(yè)內(nèi)企業(yè)與地方國資的合作糾紛頻發(fā)，多組昔日“聯(lián)姻”伙伴走向反目，折射出行業(yè)調(diào)整期的深層矛盾。據(jù)不完全統(tǒng)計，*ST沐邦、寶馨科技、京運通等企業(yè)均在年內(nèi)披露了與地方國資的合作糾紛，核心多圍繞項目停滯、履約不到位、資金返還及違約責任認定等問題。這些企業(yè)普遍面臨財務承壓的困境，資產(chǎn)負債率高企、現(xiàn)金流緊張，而地方國資則因投入未獲預期回報提出追責，雙方矛盾難以調(diào)和。

業(yè)內(nèi)專家分析，此類糾紛集中爆發(fā)，本質(zhì)是光伏行業(yè)周期波動、企業(yè)盲目擴張與地方招商風險評估不足共同作用的結(jié)果。企業(yè)在行業(yè)熱潮期過度負債擴張、對市場預判不足，地方招商重規(guī)模輕實力，雙方訴求在行業(yè)調(diào)整期形成尖銳矛盾，最終導致合作破裂。這也為后續(xù)光伏行業(yè)政企合作敲響警鐘，需強化協(xié)議設(shè)計與全程風險管控。